Tăng trưởng GDP của Anh trong ba tháng tính đến tháng Tám đạt 0,7%, cao hơn đáng kể so với mức 0,5% ghi nhận ở giai đoạn trước. Khu vực dịch vụ tăng trưởng 0,9%, trở thành động lực chính của đà mở rộng kinh tế. Con số này vượt kỳ vọng và khiến một số nhà phân tích điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng cho quý III.

Tuy nhiên, cơ cấu tăng trưởng lại gây lo ngại. Sản lượng công nghiệp đã giảm 0,2% trong cùng giai đoạn ba tháng. Hoạt động khai khoáng và khai thác đá giảm 0,6%, trong khi sản xuất chế tạo chỉ tăng rất nhẹ, 0,1%. Nói cách khác, nền kinh tế đang tăng trưởng dựa chủ yếu vào khu vực dịch vụ, trong khi sản xuất chế tạo, đặc biệt là các ngành sử dụng nhiều năng lượng và dựa vào nguyên liệu thô, vẫn trì trệ.

Số liệu việc làm công bố trong tuần này không gây bất ngờ mà chỉ xác nhận xu hướng hiện tại. Theo ước tính sơ bộ, số lượng người lao động có việc làm giảm 26.000 người trong tháng Tám, kéo dài xu hướng giảm đã diễn ra suốt hai năm. Tình hình cũng không trở nên dễ dàng hơn đối với Bank of England. Thị trường lao động suy yếu làm giảm rủi ro xuất hiện các tác động lạm phát vòng hai thông qua tiền lương, đây là một yếu tố tích cực. Tuy nhiên, việc tăng trưởng việc làm tiếp tục chậm lại trong bối cảnh cú sốc năng lượng lại củng cố lập luận cho rằng nền kinh tế có thể không chịu đựng nổi việc thắt chặt chính sách tiền tệ thêm nữa, điều này còn đáng lo ngại hơn.

Phát biểu tại các cuộc họp thường niên của International Monetary Fund và World Bank ở Bangkok, Thống đốc Bank of England Andrew Bailey cho biết hiện vẫn có rất ít bằng chứng về các tác động lạm phát vòng hai và những tác động này vẫn đang “rất ở mức thấp”. Ông bổ sung rằng nền kinh tế đã tỏ ra “kiên cường hơn so với dự báo của chúng tôi”. Trái lại, Megan Greene lại có quan điểm cứng rắn hơn nhiều. Theo bà, tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến và thị trường lao động vẫn vững, cho thấy Bank of England chưa gây đủ sức ép để kéo lạm phát xuống.

Thị trường dường như đã hình thành đồng thuận về lãi suất: dự kiến Bank of England sẽ nâng lãi suất chính sách lên 4% vào ngày 5 tháng 11. Mức tăng nhẹ của đồng bảng trong tuần trước rất có khả năng là phản ứng trước sự điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất này, và đợt nâng lãi suất dự kiến phần lớn đã được phản ánh vào giá.

Số liệu quan trọng nhất trong tuần này là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Chín, dự kiến công bố vào ngày 21 tháng 10. Dự báo cho thấy CPI sẽ tăng lên 3,5% so với mức 3,1% của tháng Tám, qua đó đánh dấu mức cao nhất trong mười tháng. Giá nhiên liệu được kỳ vọng sẽ là động lực chính. Nếu lạm phát đạt 3,5% hoặc cao hơn, thị trường sẽ tin tưởng hơn rằng việc tăng lãi suất vào tháng Mười Một sẽ diễn ra.

Vị thế bán ròng đối với GBP đã tăng thêm 0,8 tỷ trong tuần báo cáo, lên -8,91 tỷ, trong khi mức giá ước tính mất dần động lực.

Trong báo cáo trước, đã nhận định rằng nhịp điều chỉnh của GBP/USD sẽ gặp kháng cự trong vùng 1,3295–1,3310. Hiện tại, đồng bảng Anh đang cố gắng tích lũy trên khu vực này, phản ánh kỳ vọng của thị trường trước thềm báo cáo lạm phát sẽ được công bố vào ngày mai. Nếu lạm phát ít nhất đúng như dự báo, thị trường có thể đang chuẩn bị điều chỉnh lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất trong tương lai.

GBP/USD đã giao dịch trong một biên độ tương đối hẹp suốt năm 2026. Nếu lạm phát không gây thất vọng, đồng bảng Anh có thể nhận thêm lực hỗ trợ và kéo dài nhịp điều chỉnh đi lên, hướng đến vùng giữa của biên độ tại 1,3437. Một nhịp tăng mạnh mẽ hơn sẽ cần một chất xúc tác đủ lớn, vốn hiện đang thiếu vắng. Khả năng tỷ giá quay trở lại vùng hỗ trợ 1,3137 đã giảm bớt.