Giá vàng đã tăng vượt mức 4.200 USD/ounce nhưng sau đó điều chỉnh và trả lại một phần mức tăng. Bạc tăng 0,5% lên 61,12 USD, và platinum cùng palladium cũng đồng loạt đi lên. Trong tuần vừa qua, kim loại này đã tăng 1,3%; so sánh với phiên giao dịch tại châu Á ngày 9 tháng 10, khi đó giá vào khoảng 4.180 USD, và hai ngày trước đó vào khoảng 4.132 USD.

Một số yếu tố đã tạo lực đỡ cho giá. Hôm thứ Sáu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm giảm, và vào thứ Hai, thị trường trái phiếu Mỹ đóng cửa nghỉ lễ, nên không có giao dịch trái phiếu giao ngay, còn thị trường hợp đồng tương lai chỉ cung cấp tín hiệu sơ bộ. Cùng lúc đó, giá dầu suy yếu, với Brent giảm về quanh 103 USD sau tuyên bố của Donald Trump về một “lệnh đình chiến năng lượng” giữa Nga và Ukraine, dù ông không đưa ra chi tiết cụ thể.

Yếu tố hỗ trợ bổ sung đến từ phía cầu. Tuần trước, lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng tăng lên, và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đẩy nhanh tiến độ mua kim loại này. Điều này phù hợp với việc người mua Trung Quốc quay trở lại sau kỳ nghỉ kéo dài một tuần, vốn đã hỗ trợ giá ngay từ ngày 8 tháng 10. Tuy vậy, một trần giá vẫn hiện hữu. Từ khi cuộc chiến giữa Mỹ và Iran bùng phát vào cuối tháng Hai, giá vàng đã giảm khoảng một phần năm, do gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông làm gia tăng rủi ro lạm phát và buộc một số ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tiến sát 5,4% vào tuần trước, mức cao nhất kể từ năm 2002, khiến nhịp hồi phục hiện tại vẫn dễ bị tổn thương.

Tuần này sẽ mang lại nhiều rõ ràng hơn. Số liệu lạm phát Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư, và một con số tháng 9 mạnh sẽ lại tạo áp lực lên trái phiếu và vàng, trong khi một số liệu yếu sẽ củng cố luận điểm cho kịch bản hồi phục. Vào thứ Năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh sẽ phát biểu trong một buổi thảo luận tại cuộc họp thường niên IMF ở Bangkok; Christopher Waller và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng được kỳ vọng sẽ phát biểu tại đây. Cần nhắc lại rằng thị trường hiện đang định giá kịch bản tạm dừng vào ngày 28 tháng 10 và tăng lãi suất vào tháng 12 với xác suất khoảng 80%, và bất kỳ gợi ý nào về việc đẩy nhanh nhịp độ thắt chặt đều có thể gây áp lực mạnh lên giá vàng.

Tôi cho rằng vàng sẽ duy trì xu hướng nghiêng về tích cực trong các phiên tới khi giá Brent giữ quanh 103 USD và lợi suất trái phiếu dịu lại, dù để đóng cửa trên 4.249 USD sẽ cần dữ liệu lạm phát mềm hơn. Nếu lạm phát Mỹ cao hơn dự báo, giá vàng nhiều khả năng sẽ quay lại dưới 4.186 USD và kiểm định lại vùng 4.124 USD.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, bên mua cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 4.192 USD. Làm được điều đó sẽ mở ra mục tiêu tại 4.249 USD, phía trên đó việc bứt phá sẽ trở nên khó khăn. Mục tiêu xa hơn nằm ở vùng 4.304 USD. Nếu vàng giảm, bên bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát mốc 4.124 USD. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng giao dịch sẽ giáng một đòn mạnh vào các vị thế mua và kéo giá vàng xuống vùng đáy 4.062 USD, với khả năng tiếp tục giảm về 4.047 USD.