Во вторник пара EUR/USD удерживается выше круглого уровня 1,1200. Однако дальнейшее укрепление евро может оказаться ограниченным, поскольку массовые беспорядки во Франции усиливают обеспокоенность состоянием государственных финансов страны.
Как передала в понедельник телерадиокомпания BBC, французские власти установили ночной комендантский час в отдельных районах Парижа и в других городах, после того как по стране распространились массовые беспорядки и случаи мародерства. Премьер-министр Франции Себастьен Лекорню заявил, что правительство «полностью намерено восстановить общественный порядок», не исключив введения «локальных и частичных» ограничений на передвижение в наиболее проблемных районах. Вместе с тем он подчеркнул, что о введении полноценного комендантского часа на уровне целых городов речи не идет.
Принятые меры пока не обеспечивают заметной поддержки единой валюте. Участникам рынка нужно внимательно отслеживать дальнейшее развитие событий, связанных с политическими и финансовыми рисками во Франции. Любое усиление напряженности способно оказать дополнительное давление на пару EUR/USD.
Разница в доходности между государственными облигациями Франции и немецкими гособлигациями (Bunds), считающаяся «безопасным активом», увеличилась до 147 базисных пунктов. Это максимальный уровень со времен европейского долгового кризиса 2011–2012 годов. Для сравнения, в конце сентября разница составляла примерно 110 б.п.
В то же время в США представитель Федеральной резервной системы Кевин Уорш на прошлой неделе позитивно оценил устойчивость американской экономики, однако не стал уточнять, понадобится ли регулятору дальнейшее повышение процентных ставок и в какие сроки оно может состояться. Согласно данным инструмента CME FedWatch, фьючерсный рынок ожидает сохранения процентной ставки ФРС на октябрьском заседании. Вероятность повышения ставки в декабре оценивается в 82,8%.
Геополитические риски также способствуют формированию осторожных настроений. В частности, дополнительную напряженность вызвало заявление президента Зеленского о том, что США подталкивают к уступкам именно Украину, а не Россию. В совокупности эти факторы создают для евро еще более неблагоприятную внешнюю среду.
Выступление Уорша, являющегося членом Совета управляющих ФРС, получило 5,6 балла из 10 по шкале FXS Speechtracker. Это немного ниже его исторического среднего показателя, составляющего 6,1 балла, и указывает на относительно сдержанный тон комментариев, несмотря на позитивные оценки структурного роста и увеличения инвестиционной активности. Его замечание о том, что участники рынка «слишком травмированы глобальным финансовым кризисом», свидетельствует о сохраняющейся склонности инвесторов к избеганию риска.
При этом Уорш отметил рост инвестиций, поддерживаемый проводимой экономической политикой, но воздержался от прогнозов относительно решений ФРС в октябре и декабре. В результате участникам долларового рынка приходится ориентироваться главным образом на поступающую макроэкономическую статистику и потенциальные ключевые решения регулятора, которые могут быть приняты позднее в текущем году.
Акцент Уорша на роли искусственного интеллекта в формировании спроса, а также на контроле «хвостовых» рисков — маловероятных, но потенциально крайне разрушительных событий — придает его риторике долгосрочный характер и подчеркивает внимание к финансовой стабильности. Это, в свою очередь, несколько ослабляет краткосрочные «ястребиные» сигналы в его выступлении.
Индекс настроений ФРС, рассчитываемый FXS, сохранился на повышенном уровне — 127,51 пункта. Это означает, что, несмотря на несколько более мягкую оценку выступления по шкале FXS Speechtracker, общий вектор денежно-кредитной политики американского регулятора остается явно «ястребиным». Для валютного рынка сочетание высокого значения индекса настроений ФРС и сдержанной риторики представителей Центробанка указывает на то, что доллар по-прежнему поддерживается ожиданиями того, что регулятор продолжит внимательно следить за инфляцией и финансовой стабильностью — даже при отсутствии четких ориентиров относительно политики на 2026 год.
А с технической точки зрения на дневном графике пара EUR/USD всё же находится под давлением. Об этом говорят отрицательные осцилляторы и то, что пара торгуется ниже всех важных скользящих средних. Поддержку оказывает круглый уровень 1,1200. Ниже неё уровень 1,1150, и октябрьский минимум. Пробой этих уровней ускорит падение к уровню 1,1080. Ближайшее сопротивление оказывают 14-дневная ЕМА и 20-дневная SMA вблизи уровня 1,1270. Преодоление которого позволит быкам бросить вызов прежним высотам.