Евро и фунт вчера ненадолго подросли в азиатскую сессию, но дальше на рынок вернулся спрос на доллар, и обе валюты ушли вниз почти синхронно. Когда пара евро и пара фунта ведут себя так одинаково, причина обычно не в новостях по одной из стран, а в общем настроении рынка. Доллар получил поддержку, а рискованные активы остались под давлением. В итоге EUR/USD обновил месячные минимумы, а GBP/USD вернулся почти к нижней границе бокового канала.

Европейской и британской статистики вчера не было, поэтому евро и фунт двигались не из-за собственных новостей, а из-за доллара. Американские биржи были открыты, но рынок облигаций США не работал из-за Дня Колумба, и торговля по долларовым парам шла на тонком рынке. В такие часы любое громкое заявление двигает котировки сильнее, чем в обычный день. Таким заявлением стали слова президента ФРБ Кливленда Бет Хаммак. Она сказала, что вернуть инфляцию к 2% за разумное время получится только при ограничительной политике, хотя и подчеркнула, что это не прогноз по ставке. Хаммак в июле голосовала против решения комитета, так что её жёсткий тон никого не удивил, но на тонком рынке он прозвучал громко.

Опиралась она на цифры, которые выглядят неприятно. Основной показатель PCE (это любимая инфляционная мера ФРС) в августе составил 3,4% против 2,7% год назад, а базовый, из которого убраны топливо и продукты и который показывает, разогналась ли инфляция внутри экономики, вырос до 3,0% против 2,9%. Для евро и фунта это значит, что американский регулятор не собирается спешить со смягчением. Рынок и без того ждёт паузы на заседании 28 октября и возможного повышения ставки в декабре, поэтому слова Хаммак легли на подготовленную почву. Фоном остаётся Ближний Восток. Иран продолжает атаки в районе Ормузского пролива, а хуситы бьют по саудовским аэропортам в ответ на наступление йеменского правительства, и это угрожает красноморскому маршруту, по которому пытаются обходить Ормуз. Пока тревога сохраняется, доллар остаётся защитным активом.

Сегодня евро ждёт проверка инфляцией. В первой половине дня выйдет окончательный индекс потребительских цен Германии за сентябрь. Ориентиром служит август, когда годовая инфляция составила 2,9% после 2,8% в июле и 2,3% в июне, а за месяц цены выросли на 0,2%. Основной вклад в ускорение внесла энергия, подорожавшая за год на 10,5%. Для EUR/USD всё зависит от силы цифры. Ставка ЕЦБ по депозитам сейчас 2,50%, и рынок считает, что последнее повышение, до 2,75%, будет в декабре. Заметное ускорение инфляции подкрепит эту идею и вернёт интерес к евро, а вот совпадение с прогнозом или более слабый результат оставит преимущество доллару, особенно после вчерашних слов Хаммак. Сам по себе рост цен для евро полезен только тогда, когда он усиливает ставки на дальнейшее повышение.

Для фунта главным событием первой половины дня станет выступление члена комитета по денежной политике Банка Англии Свати Дингры. Статистики по Британии сегодня почти нет, поэтому рынок будет искать в её словах намёки на то, как регулятор смотрит на инфляцию и что это значит для ставки. Её позиция известна хуже, чем у некоторых коллег, и это добавляет неопределённости. После вчерашнего снижения GBP/USD стоит у нижней границы канала, а значит, сигнал любого знака сегодня сдвинет котировку заметнее обычного. Если Дингра подчеркнёт, что инфляционные риски остаются высокими, фунт сможет отыграть часть потерь и отойти от границы. Если тон будет осторожным, давление доллара сохранится.

Momentum

По евро коридор между пробойными точками составляет 42 пункта, от 1.1155 до 1.1197, и цена 1.1175 сидит внутри него, чуть ближе к нижней границе. Пробой выше 1.1197 открывает путь к 1.1238, а затем к 1.1275. Я отношусь к такому сценарию осторожно, потому что для него нужны сразу две вещи, сильная немецкая инфляция и мягкий тон Уоллера с Коллинс. Если один из этих поводов не сработает, рост быстро заглохнет. Пробой ниже 1.1155 ведёт к 1.1126 и 1.1097, и это направление я считаю основным, но только в том случае, если цена закрепится под уровнем, а не просто коснётся его.

По фунту картина другая. Коридор здесь всего 19 пунктов, от 1.3221 до 1.3240, а цена 1.3220 лежит на один пункт ниже нижней границы. Новичку важно понимать, что один пункт это шум, и по такому касанию нельзя определить, начался пробой или это обычное колебание у уровня. Поэтому я не стал бы спешить и дождался бы реакции на слова Дингры. Пробой выше 1.3240 откроет дорогу к 1.3259 и 1.3282, а пробой ниже 1.3221 к 1.3202 и 1.3183. Узкий коридор означает, что движение между точками может случиться очень быстро, и ошибка с входом обойдётся дороже.

Mean Reversion

По евро возвратных ориентиров два, 1.1189 и 1.1154. Верхний находится на 8 пунктов ниже пробойной точки 1.1197 и на 34 пункта выше нижней 1.1155. Я рассматриваю его как краткосрочную идею внутри коридора. Если цена дойдёт до 1.1189, не сможет удержаться и вернётся вниз, то продажи оправданны, а защитный стоп разумно прятать за 1.1197. Нижний ориентир 1.1154 лежит всего на пункт ниже пробойной точки 1.1155, и здесь нужна особая аккуратность. Одно касание не отличит настоящий пробой от ложного прокола, поэтому первую реакцию в этой зоне я бы пропустил. Если цена ушла под 1.1155, задержалась и уверенно закрепилась, то это пробой, и покупать там нельзя. Если же она быстро вернулась выше, работает возврат.

По фунту верхний ориентир 1.3229 стоит на 8 пунктов выше пробойной точки 1.3221 и на 11 ниже 1.3240. Я буду искать здесь продажи, если пара поднимется к уровню, не удержится и снова скатится под 1.3221, например, на осторожных словах Дингры. Стоп в такой ситуации удобно ставить выше 1.3240, ведь выход за этот уровень уже меняет картину. Нижний ориентир 1.3205 расположен на 16 пунктов ниже 1.3221 и всего на 3 пункта выше первой цели 1.3202, и это тот случай, когда сценарии почти сливаются. Прокол вниз с возвратом выше 1.3205 даёт идею для покупок, но пространство для хода ограничено близкой целью пробойного сценария. Поэтому я воспринимаю его скорее как вариант для аккуратной краткосрочной реакции, а не как основной план дня. Стоп здесь разумнее ставить ниже 1.3202.