Bitcoin 成功避免了出現如美國股票指數那樣大幅的跌勢。不過，專門投資於 Bitcoin 的交易所交易基金仍在持續出現資金流出，同時，Strategy 亦因新規則面臨被剔除出 MSCI 指數的風險。這可能引發該公司股票的拋售，削弱其資源，並抑制這家最大數位資產買家之一的市場操作力度。

究竟是什麼在推動 Bitcoin 的價格波動？長期以來，BTC/USD 一直與美國股票指數同步走勢，對全球風險偏好的變化作出反應。近幾日，該代幣與 Nasdaq 100 的相關性開始升高，而在截至 10 月 17 日的一週內 ETF 出現 2.286 億美元資金流出，前一個五天期間則流出 6.81 億美元，這些數據都證實了這種聯動關係依然存在。

Bitcoin ETF 資金流向趨勢

Block Scholes 認為，比特幣已重新奠定其「數位黃金」的地位。其價格走勢如今與黃金的連動程度，已明顯高於與其他任何資產的關聯。兩者之間的相關性已攀升至自 2020 年 11 月以來的最高水準，當時各國為因應疫情而推出的財政與貨幣刺激措施席捲金融市場。兩種資產對於所謂「貨幣貶值交易」（debasement trade）做出相似反應，也進一步支撐了這一論點。當市場對政府發行的貨幣與公債失去信心時，對去中心化金融資產的需求便會上升。

在聯準會（Federal Reserve）鷹派言論籠罩之下，黃金在整個秋季大部分時間表現疲弱。然而，9 月美國通膨數據雖然強勁，卻未能提高 10 月調升聯邦基金利率的可能性，這一點對 XAU/USD 形成了利多支撐。

比特幣回撤趨勢

比特幣的表現則有所不同。自 6 月以來，儘管美國公債殖利率和美元走強，其自 2025 年 10 月創下歷史新高後的回撤幅度開始收窄。

形式上來看，BTC/USD 在通往 10 月 23 日的那一週初期，能自當時的局部低點反彈，其觸發因素在於 Brent 油價未能穩守每桶 110 美元這一重要心理關卡。北海指標油種上一次出現在該價位還是在 5 月。結果，投資人開始質疑高通膨是否會持續，以及聯準會是否會繼續其激進的貨幣緊縮週期。這為黃金及其數位對應資產都帶來了支撐。

合理來看，由於加密貨幣是以美元計價交易，BTC/USD 正在受惠於美元走弱。這與一種觀點相符：Bitcoin 正在與人工智慧技術爭奪資源。因此，Nasdaq 100 的拋售速度明顯快於該代幣的跌勢。

從技術面來看，日線 BTC/USD 圖表顯示，多頭正嘗試將價格拉回至其83,300的合理價值水準。若能成功有效突破該水平，將意味著本次修正走勢動能正在減弱，並為建立 Bitcoin 多頭部位提供依據。相反地，若在該價位遭到拒絕，則顯示盤整行情很可能會持續。